“賣數(shù)據(jù)線”的綠聯(lián)上市隱憂：創(chuàng)新匱乏專利含水量太高

“賣數(shù)據(jù)線”的綠聯(lián)上市隱憂：創(chuàng)新匱乏專利含水量太高

綠聯(lián)要上市了。

這家從華強(qiáng)北起家，主打銷售3C配件的公司花了十年時(shí)間，靠賣數(shù)據(jù)線、充電器等配件，成為了一家年?duì)I收數(shù)十億的配件巨頭。

“賣數(shù)據(jù)線”的綠聯(lián)上市隱憂：創(chuàng)新匱乏，專利含水量太高

根據(jù)官方公告，綠聯(lián)科技在最近正式遞交創(chuàng)業(yè)板上市申請，擬募資15.04億元。主要用于“產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”、“智能倉儲物流建設(shè)項(xiàng)目”以及“總部運(yùn)營中心及品牌建設(shè)項(xiàng)目”。其中，5.5 億元用于產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目，1.1 億元用于智能倉儲物流建設(shè)項(xiàng)目，3.92 億元用于總部運(yùn)營中心及品牌建設(shè)項(xiàng)目，4.5 億元用于補(bǔ)充流動資金。

長久以來，綠聯(lián)科技給消費(fèi)者的印象就是“賣數(shù)據(jù)線的公司”。其產(chǎn)品主要涵蓋傳輸類、音視頻類、充電類、移動周邊類、存儲類五大系列。目前傳輸類產(chǎn)品依然是公司最主要的收入來源，產(chǎn)品主要包括擴(kuò)展塢、集線器、網(wǎng)卡、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)線和鍵鼠等。

2019 年至 2021 年報(bào)告期內(nèi)，綠聯(lián)科技的營收分別為 20.45 億元、27.38 億元和 34.46 億元，年均復(fù)合增速達(dá) 29.80%。凈利潤分別為 2.27 億元、3.06 億元和 3.05 億元，扣非后凈利潤分別為 2.20 億元、2.87 億元和 2.76 億元。

從一家名不見經(jīng)傳的小廠，到產(chǎn)品遍銷中國、美國、英國、德國、日本等全球多個(gè)國家的行業(yè)巨頭，綠聯(lián)科技不可謂不成功。

盡管如此，看似成功的綠聯(lián)科技也存在著諸多隱憂。

首先就是其利潤率正在逐年走低。數(shù)據(jù)顯示，過去三年綠聯(lián)主營業(yè)務(wù)毛利率分別為49.74%、38.1%和37.21%。

這或許跟綠聯(lián)在經(jīng)營模式上嚴(yán)重依賴外協(xié)生產(chǎn)有關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年和2021年，綠聯(lián)科技的外協(xié)生產(chǎn)占比分別為75.78%、76.10%和75.62%。實(shí)際上，綠聯(lián)的大部分產(chǎn)品都是依賴供應(yīng)商生產(chǎn)，綠聯(lián)自身只負(fù)責(zé)研發(fā)和設(shè)計(jì)。

這意味著，綠聯(lián)每年需要支付大量的生產(chǎn)和采購成本給上游企業(yè)。而近幾年受原材料價(jià)格上漲，匯率波動，疫情，市場大環(huán)境的影響導(dǎo)致綠聯(lián)的成本逐年增高，這也就造成了其整體利潤率的走低。

與此同時(shí)，在市場上綠聯(lián)這樣的第三方配件品牌，也面臨諸如安克、品勝、倍思這樣的競爭對手的擠壓。此外，由于配件市場的整體門檻并不高，幾乎每一年都會有新的選手入場。加之電子消費(fèi)市場本身就面臨需求萎靡的現(xiàn)狀，綠聯(lián)科技其實(shí)面臨的市場壓力并不小。

最關(guān)鍵的是，綠聯(lián)科技自身的“腰桿還不夠硬”。

據(jù)了解，作為一家電子消費(fèi)品牌。報(bào)告期內(nèi)，綠聯(lián)科技研發(fā)投入分別為 6488.53 萬元、9512.70 萬元和 15660.64萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為3.17%、3.47%和4.54%，呈逐年上升趨勢。截至招股說明書簽署日，綠聯(lián)科技及其子公司擁有境內(nèi)專利 698 項(xiàng)（其中發(fā)明專利11 項(xiàng)），擁有境外專利 506 項(xiàng)。

值得注意的是在總專利數(shù)中，綠聯(lián)科技的發(fā)明專利僅為11 項(xiàng)，占比不到1%。另外據(jù)資料顯示，綠聯(lián)科技共有693項(xiàng)專利申請信息，其中516項(xiàng)為外觀專利，發(fā)明專利僅30項(xiàng)。

這也意味著，綠聯(lián)科技的技術(shù)門檻相對較低。

實(shí)際上，綠聯(lián)科技一直都是靠廉價(jià)市場起家的。其自身在產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)投入上的熱情并不高。而缺乏創(chuàng)新，一定程度上使得綠聯(lián)的產(chǎn)品沒有足夠多的產(chǎn)品體驗(yàn)優(yōu)勢。同時(shí)，即便是能夠做出一些爆款產(chǎn)品，也因?yàn)檩^低的技術(shù)門檻，極其容易被同行仿制。

從這次招股書的信息上看，綠聯(lián)科技募集的資金中有一部分是用于產(chǎn)品研發(fā)、智能物流等項(xiàng)目。但大部分的資金，還是用于運(yùn)營、品牌建設(shè)以及流動資金補(bǔ)充。

從這里其實(shí)也可以看出，要想走得長遠(yuǎn)，綠聯(lián)科技這家公司可能還需要多儲備一些硬實(shí)力才行。