撰文/ 陳鄧新

編輯/ 高   智

賈躍亭，又有麻煩了。

日前，法拉第未來（英文簡稱為FF）發布了一份《季報未按時提交聲明》文件，宣稱推遲公開其2021年第三季度的財報，理由為需要對做空機構J Capital Research（美奇金投資）指責的內容進行核實。

這意味著，盡管成功上市，但質疑法拉第未來的聲音依然不斷。

那么，財報延期的法拉第未來，當下狀況到底如何？被做空機構瞄準，到底冤不冤？賈躍亭渴望回國建廠，這個故事資本市場買賬嗎？

預虧2.8億美元，錢都花到哪兒？

眼下，法拉第未來的處境有了微妙的變化。

盡管2021年第三季度財報推遲了，但官方仍透露了盈利狀況的核心數據，截至2021年9月30日凈虧損高達2.8億美元，而去年同期不過凈虧損了3300萬美元，虧損幅度放大了748.48%。

凈虧損放大

虧損放大的背后，則是加大了位于加利福尼亞州漢福德制造工廠的投資力度。

加碼之下，該工廠在近期已獲得最終生產使用資質，為2022年7月前量產交付FF 91創造了先決條件。

對此，法拉第未來表示：“這使得FF能夠在大規模量產交付前生產更多的預量產車，并進行最后的測試和驗證工作。”

這意味著，FF91距離量產又近了一步。

事實上，資本大佬提前嗅到了氣息，全球知名公募基金Vanguard（先鋒領航）已于2021年中秋節之夜建倉，總共買入53.90萬股，成為法拉第未來第5大股東。

據公開資料顯示，先鋒領航為全球第二大公募基金，管理的資產規模高達7.5萬億美元，既為蘋果第一大股東，持股比例為7.83%；也為微軟第一大股，持股比例為7.80%；還為谷歌（C類）第一大股東，持股比例為6.59%；另外，亞馬遜、Facebook與特斯拉的第二大股東均為先鋒領航，持股比例分別為6.40%、 6.44%與6.02%。

不過，先鋒領航的加持，并未扭轉法拉第未來在資本市場的頹勢。

法拉第未來于2021年7月登陸美國納斯達克，發行價為13.78美元，最高觸及20.75美元，之后開啟了綿綿不絕的下跌之路，截止2021年11月17日股價為8.44元，與歷史高點相比縮水了59.33%。

此背景下，投資者的信心頗為不足。

一名法拉第未來的投資者“同軸線”公開表示：“賽道是對的，方向也沒錯，時間也不晚，但自從出事后，關鍵支柱沒了，如果不能找到一個持續出資的后臺很難發展，看看幾年后的結局吧，大不了虧光。”

慘遭做空，危機未解除

更為糟糕的是，法拉第未來的驚喜未至，驚訝卻先一步到來。

華爾街做空機構J Capital Research于2020年10月發布了一份針對法拉第未來的28頁沽空報告，質疑其為騙局，并給出“我們不認為FF公司能賣出哪怕一輛汽車”的結論。

J Capital Research的名氣遠不如渾水公司，卻也并非泛泛之輩，優信二手車、比特數字、萬國數據、百濟神州等都遭其狙擊過，而據愛企查數據顯示，其也進入了中國市場。

圖源：愛企查

因而，其質疑引發輿論高度關注。

據沽空報告顯示，J Capital Research發現漢福德工廠門窗緊閉，甚至看不到一個工作人員，從而認為量產沒有進展。

更為關鍵的是，賈躍亭宣稱收獲14000萬個訂單，卻僅有14.4萬美元的訂金入賬，一個訂單的訂金只有10美元多，不合常理。

“經過8年的經營，FF公司未能交付一輛汽車并一再表示‘明年交付’，此外公司違背了在美國及中國五個地方建廠的承諾，對于第六個工廠建設也一再推遲。”J Capital Research如是說。

面對質疑，法拉第未來并不認可，為了自證清白成立了“獨立董事特別委員會”，并聘請了一家律師事務所進行調查。

而賈躍亭直接在朋友圈冷嘲熱諷：“冷飯熱炒，無稽之談。請小心，你們已經不是第一次打臉了。”

事情的真偽尚不明朗，唯一可以確定的是法拉第未來的財務狀況有所改善。

截至2021年6月30日，法拉第未來的資產為2.8億美元，這其中現金及現金等價物僅有62.77萬美元，現金儲備枯竭肉眼可見。

經營活動現金流為-136.62萬元，現金流繃緊；投資活動現金流為13.47億美元，難以支撐工廠的建設；籌措活動現金流為70萬元，借錢頗為困難。

一言以蔽之，彼時的法拉第未來處于崩潰的邊緣。

所幸成功借殼上市，獲得超10億美元的融資，從而獲得了喘息的機會。

截至2021年9月30日，法拉第未來的資產為11億美元，環比第二季度增加了8.2億美元，這其中現金及現金等價物為6.67億美元，現金儲備充實了起來。

某私募投資部經理陳聽濤告訴鋅刻度：“按照這個虧損速度，挺到明年7月問題不大，但量產不意味著危機結束，提速階段反而需要消耗更多的資金，再進行巨額融資在所難免，留給賈躍亭籌措的時間不多了。”

換而言之，法拉第未來依然在鋼絲上跳舞。

回國“內卷”，是一個好注意嗎？

盡管如此，賈躍亭依然沒有放棄，其將破局的目光瞄向了國內。

據多家媒體報道，由國勤資本有限公司邀請，法拉第未來（中國）有限公司與山西長治高新區管委會進行了線上工作會議，雙方就法拉第未來中國生產基地落戶山西長治進行全方位探討。

對此，法拉第未來表示不予置評。

不過，也有消息顯示法拉第未來中國生產基地或落戶湖北省，不管最終落戶國內何處，法拉第未來都必須面對激烈的市場競爭勢態。

賈躍亭

當下，國內新能源汽車已成紅海市場，造車新勢力經過一輪洗牌，蔚來、小鵬、理想成為第一梯隊。

一名互聯網觀察人士告訴鋅刻度：“造車新勢力仍在不斷冒出，但有黑馬之姿的少之又少，多數都叫好不叫座，類似哪吒這種后發先至的案例極為少見，哪吒好歹有360、寧德時代站隊，法拉第未來的盟友在哪兒？”

上述互聯網觀察人士進一步表示，全球第三大新能源汽車公司Lucid也計劃進入中國，其定位與法拉第未來一樣為高端豪華，這意味法拉第未來的競爭壓力更大。

造車新勢力之外，傳統車企也在突進，不再甘心在新能源汽車賽道扮演“陪跑”的角色，這其中奔馳、寶馬、奧迪、凱迪拉克等均瞄準高端豪華新能源汽車。

傳統車企合圍之下，造車新勢力也受到沖擊。

譬如，五菱宏光MINI EV連續13個月霸榜中國新能源汽車第一，4度登頂全球銷冠；而特斯拉在中國、美國和歐洲等的市場占有率均出現了下降，以美國為例，據Experian數據顯示，2021年上半年，特斯拉在美國新注冊的電動車中比例為66.3%，去年同期為79.5%。

此背景下，遲到的法拉第未來何以突圍？

須知，時隔多年，法拉第未來的科技感蕩然無存，其最大的賣點激光雷達，在2017年還是高大上的概念，如今激光雷達早已成為各大車企爭奪的制高點，當FF91量產落地時或已是行業的標配。

換而言之，FF91雖還有一些技術參數值得稱道，卻難扭轉其競爭力減弱的趨勢。

如此一來，法拉第未來能否贏得消費者的認可、能否在市場站穩腳跟、能否向造車新勢力第一梯隊發起挑戰，還是未知數。

那么，賈躍亭的故事，還得打一個大大的問號。